一、 調(diào)研背景描述

年內(nèi)來看，受外圍消息面影響及聚酯原料端行情跌勢(shì)不止拖累，純滌紗經(jīng)過一輪的下跌行情后，T32S主流價(jià)格10900，已降至年內(nèi)最低水平。從往年數(shù)據(jù)來看，目前的價(jià)格與2016年年初價(jià)格基本持平。

近日，原料端行情止跌趨穩(wěn)，加之埃及等地的需求回暖，觸發(fā)外單貿(mào)易商集中囤貨，紡企產(chǎn)銷回暖，卻并不足以帶動(dòng)市場(chǎng)反彈。然內(nèi)銷此時(shí)需求未有明顯好轉(zhuǎn)，場(chǎng)內(nèi)壓價(jià)情況明顯，后期純滌紗走勢(shì)將會(huì)受外貿(mào)支撐穩(wěn)中有漲，還是將進(jìn)一步下跌至五年最低位？我們就此調(diào)研了部分業(yè)者。

二、 純滌紗市場(chǎng)現(xiàn)狀

9月，純滌紗主流價(jià)格弱穩(wěn)整理。至收盤，福建地區(qū)環(huán)錠紡T32S含稅短送價(jià)集中在10800-10900；江浙地區(qū)環(huán)錠紡T21S含稅出廠報(bào)10300-10400，江浙地區(qū)渦流紡T30S含稅出廠集中在13000-13200；河北地區(qū)環(huán)錠紡T40S含稅出廠集中在11600-11700。(單位：元/噸)

由原料市場(chǎng)來看，目前福建地區(qū)滌綸短纖均價(jià)6800。較五年內(nèi)歷史低點(diǎn)位，2015年12月6225差值575，T32S均價(jià)10900。較五年內(nèi)歷史低點(diǎn)位，2015年12月23日9650差值1250。(單位：元/噸)

福建地區(qū)純滌紗年內(nèi)歷史低點(diǎn)價(jià)格(單位：元/噸)

近五年內(nèi)純滌紗價(jià)格

三、 市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查

 隆眾調(diào)研了解，過半的市場(chǎng)人士預(yù)判，純滌紗將不會(huì)跌破至五年內(nèi)歷史低位。26%的市場(chǎng)人士預(yù)判，純滌紗將會(huì)跌破至五年內(nèi)歷史低位，剩余21%人士，持有觀望情緒，心態(tài)較為謹(jǐn)慎。

預(yù)判不會(huì)跌破新低的企業(yè)持有觀點(diǎn)：首先，目前再生滌綸短纖主流成交均價(jià)為6400，與原生滌綸短纖價(jià)差200，若原生滌綸短纖延續(xù)下跌，將會(huì)替代部分再生滌綸短纖市場(chǎng)，考慮到GRS認(rèn)證再生滌綸短纖未來將成為趨勢(shì)，由再生滌綸短纖價(jià)格托底，原生滌綸短纖下行空間受限。

其次，由聚酯市場(chǎng)來看，PTA加工費(fèi)已壓縮至相對(duì)合理范圍內(nèi)，乙二醇雖有擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期但目前走勢(shì)偏強(qiáng)，據(jù)本年內(nèi)價(jià)格4200，仍存有一定空間，雖聚酯原料產(chǎn)能增是影響價(jià)格下跌的因素之一，但存在不穩(wěn)定及不確定性，且聚酯工廠負(fù)債率明顯增加，企業(yè)亦將調(diào)整生產(chǎn)供應(yīng)限制繼續(xù)虧空經(jīng)營(yíng)。

再次，純滌紗保本加工費(fèi)較五年前有所增加，紗企虧損經(jīng)營(yíng)存在一定的底線。近年來，人工、環(huán)保、財(cái)務(wù)等成本均在上漲，雖需求不足利潤(rùn)虧損不能阻止價(jià)格的下行，但觸及純滌紗虧損底線，開工率將逐步萎縮，倒逼市場(chǎng)價(jià)格上漲。

預(yù)判將會(huì)跌破新低的企業(yè)持有觀點(diǎn)：其一：PX、PTA、乙二醇、滌綸短纖產(chǎn)能在未來均有新投產(chǎn)預(yù)期，供大于求的格局壓力影響下，加之新投產(chǎn)裝置PTA加工費(fèi)降低，滌綸短纖將跌破新低拖累純滌紗價(jià)格繼續(xù)下行。

其二：下游需求持續(xù)疲軟，局部地區(qū)庫(kù)存已經(jīng)攀至高位，部分拋售貨源已經(jīng)低至市場(chǎng)主流均價(jià)300-400，以T32S為例，此類推盤面加工費(fèi)已至3900，已低于行業(yè)內(nèi)保本加工費(fèi)4100-4200區(qū)間，企業(yè)為維持運(yùn)營(yíng)將會(huì)調(diào)整嘜頭配比降低原料成本增加利潤(rùn)，故純滌紗亦將會(huì)跌破歷史低位。(單位：元/噸)

隆眾觀點(diǎn)，聚酯原料產(chǎn)能擴(kuò)大及PTA新投產(chǎn)裝置的加工費(fèi)降低，未來將成為影響滌綸短纖價(jià)格下行的因素。從需求端來看，臨近年底淡季行情凸顯需求逐步回落，純滌紗累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)增加，加之近期抄底心態(tài)影響下外貿(mào)訂單略有轉(zhuǎn)好，或提前消化年底前集中補(bǔ)貨預(yù)期，利空純滌紗市場(chǎng)。但考慮到純滌紗虧損底線及聚酯工廠負(fù)債率，預(yù)計(jì)至2020年初，滌綸短纖下跌300-400空間至6200左右，跌破五年低位6225可能性較大，然純滌紗據(jù)歷史低位存在1000下跌空間，觸及虧空底線存在困難，或?qū)⒃?0400-10500之間震蕩。(單位：元/噸)

四、市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查樣本本次市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查樣本描述：調(diào)研樣本企業(yè)共計(jì)28家，其中純滌紗生產(chǎn)企業(yè)20家，貿(mào)易商6家，織造企業(yè)2家。

友通紡織有限公司創(chuàng)建于世紀(jì)之交的2000年，現(xiàn)擁有噴水織機(jī)160臺(tái)，噴氣織機(jī)40臺(tái)，日本進(jìn)口整、漿、并設(shè)備2套。公司專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特種功能性面料，有防靜電面料、防輻射面料、阻燃面料、抗油防水面料、防紫外面料線等等。

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